发布日期：2024-09-25 21:22 点击次数：131
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10年前，当王忠军一笔豪掷3.77亿，拍下了梵高真货《罂粟与雏菊花》时，他一定不会思到，10年后我方会“打上”戋戋100万元股权的主意。为了这所剩无几的“可动用”钞票，他还遭到了证监会的警告。
2014年，拿下名画的王忠军正“春风得志马蹄疾”。阿里马云、腾讯马化腾、吉祥集团马明哲以“三马结亲”的形状同期相中、入股华谊。“老本+文化”掀开的思象力，一时成为佳话。
2024年，“昆季”们觥筹交错的故事已风致云散。围绕王忠军、王忠磊两昆季为“关节词”的新闻，造成了6年亏了80亿，“随处找钱”、质押股权，卖资抵债。
近日，被王忠军称作“最亲密昆季”的冯小刚，也不得不被他拱手让东谈主了。
7月23日，华谊昆季发布公告，将公司持有的浙江东阳好意思拉传媒有限公司（简称东阳好意思拉）70%股权转让给阿里影业，作价3.5亿元。这家冯小刚于2015年9月开发的公司，彼时华谊昆季花了10.5亿元，拿下了70%的股份，如今不错说打了个“骨折价”。
转让完成后，华谊昆季将不再持有东阳好意思拉的股权。也便是说，冯小刚IP与华谊昆季也将再无关联。
不外此时，对股权全数冻结的王忠军来说，阿里肯点头接盘，大约已是“纾困”。华谊昆季手中，还有若干能调处的筹码？还是逍遥无尽的“中国影视第一股”，改日运道怎样？
1、华谊卖无可卖
华谊昆季要“卖”掉冯小刚，或已早有条理。本年6月，在上海电影节上，在由冯小刚导演的《握密探》宣传物料傲气，电影出品方已造成了阿里影业和中影集团。
浩劫之下，“昆季”之间也自顾不暇。远离7月25日，华谊昆季股价为1.56元每股，市值仅余43.28亿元。而其2015年的市值，曾高达近900亿元。比照高点，市值已挥发95%。
2018年的“阴阳合同”案，无疑是华谊昆季乃至悉数影视行业的滚动点。而后，华谊昆季资不抵债便不再是新闻。
一方面，华谊昆季的营收不时削弱，从2018年的38.14亿元，一齐滑落到了2023年的6.6亿元。
另一方面，损失扩大的势头更难以逆转。2018、2019年，华谊昆季净利润先后损失11.69亿元、39.78亿元。2023年，华谊连续损失5.24亿元。这诚然比照旧年，有了47.14%幅度的损失收窄；但扭亏之路，仍遥弗成及。
联接6年、累计损失近80亿元，伏击的债务压力眼前，王忠军、王忠磊两昆季开启了辛勤的满地找钱、甩卖钞票、不时套现、质押股权、谋求定增的动作。
为表诚心，王忠军先将多年崇尚的青睐画作、豪宅抛向了市集。除了2014年3.77亿元竞得梵高画作外，他还曾在2015年以2.01亿元买下毕加索真货《盘发髻女子坐像》；2016年又以2.07亿元拿下曾巩独一传世真货《局事帖》。
为救援公司，王忠军不得不割爱“回血”。2019年8月，他公开默示：“嘉德的一场拍卖会，有一半齐是我的画。”2020年6月，他又出售了香港一套豪宅，回款2.2亿港元，并豪言：“为了公司安全，我什么齐不错卖掉。”
这些戮力，不及以抹平华谊昆季日渐高企的债务。
据财报傲气，现在王忠军、王忠磊辨认持有华谊昆季股份11.51%、2.39%。从2020年运转，昆季二东谈主的减持套现动作显耀加速，蓄意股权从25.41%（2020年），22.55%（2021年），17.12%（2022年），一齐削弱到了2023年的13.90%。
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密集的减持，惊动了监管部门。2023年9月，华谊昆季暴露：王忠军、王忠磊所持13.9%股份已被轨则冻结。缘故是，在证监会的减持戒指下，王忠军仍在2023年半年报公布前30日内，卖出了32.87万股公司股票，成交金额99.92万元。
除减持以外，自2020年4月起，昆季二东谈主也在谋求定向增发。彼时，华谊昆季拟以2.78元/股非公开刊行不朝上8.24亿股，募资22.9亿元。但定增之路，艰辛重重，华谊先后五次调整了认购决议终未果。
远离本年一季度末，华谊昆季钞票欠债率来到了79.79%，已达连年最高点。
2、成也冯导，败也冯导
这次3.5亿元“转让”冯小刚，是否能让华谊昆季二东谈主缓相连？需要属意见是，华谊昆季在这次走动中，可能拿不到现款。
2019年头，阿里影业曾向华谊昆季提供了一笔7亿元借款，期限为5年。据媒体报谈，彼时借款的典质物，恰是东阳好意思拉70%的股权，以及华谊昆季的一些自有钞票。
旧年11月，据公开贵寓暴露，华谊昆季子公司华谊文娱投资，与阿里巴巴影业旗下中联盛世文化（北京）有限公司签署条约，转让了华谊昆季全资孙公司嘉利文化的100%股权，及华谊文娱投资对嘉利文化享有的全部债权，作价3.5亿元——现在来看，这笔条约，刚好冲抵了借款。
为了“抵债”，放冯小刚从华谊昆季离去，无疑意味着一个时期的遣散。此前，王忠军不啻一次默示，“中磊和小刚是我生存和职责中最亲密的昆季”。华谊昆季还是的光泽，也离不开与冯小刚的高度绑定。
2015年，华谊昆季用10.5亿元“豪购”东阳好意思拉时，外界就曾有过争议——公司开发不外数月，总钞票仅1.36万元，独一值钱的便是冯小刚这个IP。
彼时，华谊昆季让冯小刚背上了5年对赌：2016年-2020年，需联接5年罢了税后净利润不低于1亿元，并每年在上一年的基础上增长15%，5年累计税后净利润不低于6.74亿元。每年未完成部分，由冯小刚补足。
不外，明眼东谈主能看出，即便五年内东阳好意思拉莫得任何利润，华谊昆季一次性支付的10.5亿元，与6.74亿元之间的差价，仍可让冯小刚拿到3个多亿。毕竟，“华谊的世界，有一半是冯小刚打下的。”王忠磊曾称。
算作中国票房还是的最大保证，1998-2010年，13年间冯小刚上映了12部电影，其中11部位列畴昔票房前三。而华谊昆季与冯小刚从第三部贺岁电影《无休无止》结缘运转，曾经分享了长达十余年的甜密期。
算作华谊的最大钱树子，继《无休无止》之后，《大腕》（2001）《手机》（2003）《齐集号》（2007）《非诚勿扰》（2008）《唐平地面震》（2010）……均拿下了畴昔票房冠军，也让冯小刚登顶中国最具生意价值的电影导演。
依靠冯小刚效应，华谊昆季一举成为最得手的民营电影公司，并于2009年得手上市。
在上市招股书中，冯小刚与华谊的关系被早早写就：《齐集号》和《非诚勿扰》两部影片约占华谊昆季畴昔电影业务收入的40%和总营业收入的18%，“公司对冯小刚团队具有一定的依赖性”。
这种依赖性很快被市集考证：2012年上映的高投资电影《1942》叫好不叫座，也成为冯小刚第一部赔钱的生意片，并负担华谊昆季在随后两个走动日内，股价挥发13亿。
而后，跟着冯小刚缓慢“失效”，除了2017年上映的《青春》票房龙套10亿外，连年来其出品的电影推崇平平。2013年，《私东谈主定制》拿下7.1亿元票房，2016年的《我不是潘小脚》仅有3.83亿票房。
2018年，一部由《手机2》激发的“涎水战”，更是掀开了影视行业的遮羞布，也让华谊昆季从岑岭跌落。
“阴阳合同”事件爆发当天，华谊昆季以跌停收盘，市值一天缩水近23亿元。并径直导致《手机2》于今未能上映，冯小刚也初次未达成对赌贪图。同庚，影视行业“热钱”老本运转恐慌，华谊昆季也悉数被封进了极冷。
3、急需救市大片
连年来，在财务吃紧，投资捉襟露肘之下，华谊昆季投资的影视神气，“扑街”之作运转逐年增多。
2019年，冯小刚导演的《唯有芸知谈》，票房得益仅有1.56亿。2024年，在竞争并不彊烈的元旦档期，《非诚勿扰3》票房连续遇冷，上映一周仍不外亿。
▲（《非诚勿扰3》剧照。图片起原/豆瓣）
回溯2023年，华谊昆季影视收入位列前5名的影视作品辨认为《前任4：英年早婚》《回响》《爱很好吃》《流浪地球2》《八佰》。但因投资占比不大，据财报所示，华谊昆季5部影片的蓄意收入唯有2.8亿元。
2024年，华谊昆季连续低迷。诚然“片单”上的电影多达15部。但远离7月24日，上映的几部电影票房均推崇欠安。4月20日上映的《屋顶足球》，票房唯有103.5万元。6月15日上映的《狗阵》票房3268万元。6月28日上映的《来福大栈房》票房5643万元。
与此同期，华谊的损失也存在连续放大的危机。本年一季度，华谊净损失1856万元，同比增多76.76%。
堕入当天的困局，除了前述与冯小刚“一荣俱荣，一损俱损”的原因以外。在“逍遥”时节，华谊昆季进行了过多的激进收购、非感性推广，也占了很大原因。
2015年，在明星如故影视行业最大资源的时点上。除了收购东阳好意思拉股权外，华谊还豪掷7.56亿元，绑定了由一众明星持股的东阳广袤，并与其订立了总和6.07亿元的对赌条约；东阳广袤公司股东包括范冰冰、李晨、冯绍峰、杨颖、郑恺、杜淳等。此外，王忠军还牵头收购了张国立的常升影视。
回头看去，这些收购日后齐成为了高溢价的代表。
被收购5年中，东阳好意思拉先后两次未完成对赌，虽需补足2.35亿元，但仍让华谊损失8亿元。而跟着明星IP的急剧贬值，不异未完成对赌的东阳广袤，不异以华谊的损失罢了。
不仅如斯，2010至2015年本领，“财大气粗”的华谊昆季还多方饰演了投资脚色：先后出资1.5亿元购入掌趣22%的股权；出资近7亿元收购银汉科技50.88%的股权；出资19亿元，成为了勇士互娱第二大股东。
从2014年运转，华谊又陆续打造了数个“电影小镇”。这些投资，在2018-2020年间，莫得为公司带来若干收益。到了2020年-2023年，受环境影响，实景文娱神气更是损失惨重。
凡此种种，华谊的不良钞票节节攀升。据年报傲气，2018~2022年华谊昆季辨认计提钞票损失13.82亿元、26.61亿元、4.4亿元、4.61亿元和4.68亿元。
2020年，王忠磊在给整体职工的一封信中直言：“2019年是华谊昆季创业以来最为用功的一年。阵线过长、参加过大、公司背负过重等快速推广带来的反作用齐在这一年麇集傲气。”
接下来，王忠军、王忠磊花费了数年时辰，希冀快速钞票剥离，并售卖股权回血。
据“中国企业家”报谈，2021年上半年，华谊从腾讯文娱股权贬责中，取得投资收益1.24亿元；2021年下半年，华谊昆季转让天津实景文娱有限公司15%的股权，作价2.25亿元；同庚9月，华谊抛售勇士互娱15%股权，相通了8.7亿元资金。
进入2024年，除了不时“找钱”纾困，华谊昆季又运转加码爆火的微短剧，试图提振功绩和股价。
年报傲气，华谊昆季与阅文集团褪色出品的男频短剧《鸿天使尊》（阅文S级IP），由王忠磊担任出品东谈主。不外，自旧年下半年运转，国内短剧监管趋严，市集也运转彰着降温。
现在，华谊正在鼓吹的影视神气还包括郝景芳的《癫狂者》、唐家三少的《大龟甲师》，以及电影《狄仁杰》《画皮》《太极》孳生短剧等——但急于自救的华谊，当下最需要的如故一部能重塑信心的院线大片。
作家 | 赵子坤
剪辑 | 李 原
运营 | 刘 珊白丝 porn
